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3月（yuè）上旬狂（kuáng）飙（biāo）突进的钢价让钢企看到复苏希望，不过（guò），经历深度亏（kuī）损的行业要在（zài）一季（jì）度扭亏依然艰难。

据中钢协统计，1月份99家大中型钢铁企业中47家企（qǐ）业亏损，所有企业的利润总额为（wéi）亏损67.19亿元，较去年同期亏损额扩大了64.26亿元，销售收入同比下降22.88%。

“1月份的亏损已经基（jī）本（běn）确定，而2月份的企业订单和价格在之前也已锁定，所以2月份也是（shì）以亏居多。”上海钢联首席分析师汪（wāng）建华告诉记者，随着3月份钢价升温，在（zài）高位时点上，企业能有盈（yíng）利。

矿价飙涨挤压利润

这一轮的暴涨（zhǎng）急跌让企业措手不及。3月7日至8日（rì），螺纹钢现货（huò）价格疯狂拉涨近20%。据“我的钢铁”网统计数据显示，全国主要城市（shì）螺纹钢平均价格在两（liǎng）日内累计上（shàng）调341元/吨（dūn）至2649元/吨。此后连续下跌，16日，上海螺纹钢价格（gé）已回落至2290元/吨，不过相比暴涨之前，仍收（shōu）获约7%涨幅。

价格震荡走势下，企业较难锁定（dìng）利润。“这一轮价格（gé）波动比较快，一些钢企其（qí）实调（diào）价（jià）不大，钢厂还没有从暴涨中真正获得利益。”高级分析师邱（qiū）跃成对记（jì）者表示，3月份（fèn）开（kāi）始部分经营较好的钢企会扭亏。

在这轮由黑色系引燃的大宗反弹（dàn）行情中，矿石涨幅已经（jīng）远超钢材，导致钢厂利润被侵蚀。

中债资信在15日的一份报告中研究了钢价（jià）和铁矿石（shí）价格上涨对企业盈利的影响。其钢铁行业研究团队资深分析师刘雅南对记者分（fèn）析，据粗略测算，钢坯与可变成本价差在800元/吨（dūn）左右时钢企将实现盈亏平衡。其中，可变成本就包括了铁矿石和焦炭的价格，两者分别占粗钢生产成本的约35%和20%。

中债资信预测，2016年一季度大中型钢企仍为亏损，亏损区间（jiān）为（wéi）80亿元至150亿元，相（xiàng）较于去年第四季度大幅减亏，但同比2015年（nián）一（yī）季度仍大幅亏损。

刘雅南也认为，“基于行业需求端改善持续性具有不确定性，而供给端存在复产压力，行业景气持续改善不具备明确支撑（chēng），预（yù）计扭亏为盈概率较低。”

价格博弈回归供需（xū）

矿价与钢（gāng）价之间的互相博弈仍要回归（guī）到终端需求（qiú）。

从宏观经济大环（huán）境来看（kàn），今（jīn）年的数据（jù）已传递出积极信号。国家统计局数据显示，2016年1至2月（yuè）全国固定资产投资（不含（hán）农户）同（tóng）比（bǐ）名义（yì）增（zēng）长10.2%，较2015年10%的增速水（shuǐ）平有好转的趋势。

在去库存政策刺激下，萎靡的房地产数据（jù）也转阳，为钢市带来利好。2月份，房地产开发景气指数为93.67，比（bǐ）去年12月份提高0.33点。1至2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3%，增速比去年全年提高2个百分点。

不过，彭博亚太区金属与矿业行业分析师朱轶在接受（shòu）记者采访（fǎng）时说，“一个数据能否说明行情反转（zhuǎn），最起码看4到5个月甚至半年的（de）趋势才能判断，仅（jǐn）1、2月份（fèn）的数据回暖仍不足以判断需求有实质性转好（hǎo）。”

与此同时，供给端也存在两股力量的博弈。一方面是钢价上涨后不断升温（wēn）的开工率，促使供给增加。中钢协数据显示，2016年2月下旬（xún），重点（diǎn）会员钢铁企业粗钢日均产量159.19万吨，旬环比增长2.34%。

另一方面，来自资金的压力也在抑制企业复产增速。刘雅南称，“目前（qián）银（yín）行（háng）对钢铁行业的信贷政策整（zhěng）体"维持"，控制（zhì）新增授信，不存（cún）在大规模抽贷，资金面稳中偏紧。从调研看，部分钢铁企业存在贷款利率上浮的状况，存在一定开工复产压力。