今年以来，钢（gāng）材类期货是市场上的明星品种。据（jù）中国证券报记（jì）者统计，年初至今，螺纹钢期货（huò）累计上涨28%，热卷期货累计（jì）上涨30%，且期间均出现了趋势性的大幅上（shàng）涨和下跌。展望四季度，业内人士（shì）认为，钢材类期货价格料先扬（yáng）后抑。
中信期货研究员刘洁表示，首先，供应端有利好释放。从供（gòng）应端（duān）来看，一方面，受各种事件影响，主要（yào）产地不时限产停产，四季度唐山地（dì）区还有重大活动，活动期间唐山地区烧结环节将会限产50%。此外，若四季度北方空气质（zhì）量（liàng）较差，唐山地（dì）区临时（shí）限产的（de）可能性很大。
另（lìng）一方面，在供给侧改革方面，今年上（shàng）半年煤炭行业率先行动，钢铁行业去产能进度较慢。截至2016年7月底，钢铁去产能仅完成全年目标任务的47%，下半年钢（gāng）铁去产能力度将加大。后期重点关注两个省份去产能执行情况。一是河北（běi），河北今年计（jì）划去炼（liàn）铁（tiě）产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，去化任务（wù）主要集中在下半年。从部分钢厂调（diào）研情况看，四季度河北地区去产能（产量）基（jī）本会按计划执行，预计影响产量250-350万吨。二是广东，虽然全年广东只计划淘汰240万吨产能，但近几个月其有新增淘汰（tài）产能，新增淘汰产能主要是中频炉，这也（yě）从一个侧面反映（yìng）目前全国范围中频炉在未来的生存空间将越来越小。
其次，需求方面，四季度整（zhěng）体需求（qiú）将由（yóu）稳定转弱（ruò），其中主要是房地产需求转弱影响较大，其他（tā）板块（kuài）需求变动不大。作为周期性行业（yè），房地产行业已经结束上升周期，展开下降周期。房地产（chǎn）销售面积增速也已经见顶，后期将（jiāng）延续下降趋势。此外，对钢材需求影响较大的房地产新（xīn）开工面（miàn）积增速也连续下滑，截至8月增速下滑至3.26%。后期新开工和开发投资（zī）走势不（bú）乐观，将继续偏（piān）弱运行（háng）。因此，今年四季度房地产需求逐渐走弱，对钢材价格提振将削弱，随着时间（jiān）的推移对价格形成压制。
基建需求上，四季度虽然有财政政策加大力度的预期，但项目实质落地和开工并不会马（mǎ）上兑现，无论从资金还是从潜力来看，基础设施建设投资（zī）额增长（zhǎng）有限。因此今年基（jī）建投资增速会相对温和，基本在10%-20%之间，对钢材价格作用偏中（zhōng）性。总（zǒng）体而言，需求由稳转弱将使得黑色（sè）金属价（jià）格逐渐（jiàn）趋弱。
“四季度随着河北去产能（产量）的顺利推进（jìn），钢（gāng）材产（chǎn）量会有一定程度减少，再加上其它因（yīn）素支（zhī）撑和提振，在初（chū）期需求相（xiàng）对比较稳定（dìng）的阶段，钢价还有（yǒu）一涨。但后期随着需求趋弱，钢价也将随之趋于弱势。”刘洁说。
东证期货研究认为，市场将处于高波动环境下，内外部都存在严重打压钢铁需求预期的因素，年（nián）底市场很有可（kě）能会（huì）以（yǐ）非常动荡的形（xíng）式收官。由于（yú）市（shì）场风险（xiǎn）此起（qǐ）彼伏（fú），不宜对冬储行情期待（dài）过高。预计铁矿石、螺纹钢和热轧卷板主力合约价格分（fèn）别在（zài）300-480元/吨、1800-2600元/吨和2000-2800元/吨的区间波动，但承压下行的概（gài）率较大。
该机构（gòu）认为，需求侧遭遇内外政策冲击的概率明显上升。钢铁下游需求分化明显，房地产是最大的亮点。一二线城市房地产市场高烧难退（tuì），被动紧缩模式有待启动。交运基建投资再度发力，但仅靠基建难以稳增长，钢铁内需有回落压力，钢铁外需面临系统（tǒng）性下滑压力。
同时，钢（gāng）铁产量反弹后在高位震荡，去产能尚难以兑现（xiàn）到产量上。国内钢铁产能复（fù）产明显，唯（wéi）有（yǒu）铁矿石产量低位徘徊。各地钢铁产量此消彼长，去产能绝非坦（tǎn）途。根本上来讲，去产（chǎn）能与压减产量（liàng）并不是一个概念。看似淘汰产（chǎn）能取（qǔ）得了（le）重大进展，但后期大体（tǐ）量的高炉投产产能会抵消掉一部分被淘汰的（de）小体（tǐ）量高炉和电炉的产能。
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